前7個月人民幣匯率保持穩定,下半年匯率彈性
今年前7個月,人民幣匯率整體保持基本穩定。中國人民銀行日前表示,將進一步完善人民幣匯率市場化形成機制,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。可以預期,下半年人民幣將延續雙向波動。當前,應抓住內外因素暫無大波動的時機讓人民幣“彈”起來,增強匯率彈性。
人民幣對美元。(資料圖)中新社記者 張雲 攝
今年以來,巨集觀經濟基本面與資本流動的改善對人民幣匯率構成有力支撐。從經濟基本面來看,二季度GDP同比增長6.9%,超出市場預期的6.7%,並與一季度持平。6月的工業增加值、投資、消費、進出口資料均好於預期,顯示經濟整體延續穩中向好的態勢。
上半年我國跨境資金流動形勢回穩向好,外匯市場供求趨向基本平衡,是近三年來平衡狀況最好的時期。上半年銀行結售匯逆差938億美元,同比下降46%;外匯儲備餘額持續回升,截至6月末為30568億美元,比去年末上升463億美元。其中,2至6月外匯儲備餘額連續5個月回升。國際收支再現經常賬戶、資本和金融賬戶“雙順差”。一季度經常賬戶順差184億美元,非儲備性質金融賬戶由去年四季度逆差1031億美元轉為順差368億美元,結束了此前連續11個季度的逆差局面。
匯率政策方面,央行加大了政策引導力度。在匯率市場化改革程序中,人民幣匯率中間價形成機制引入了逆週期因子,有助於打破單邊貶值預期。
分析人士認為,人民幣不會一直這樣“穩”下去。儘管央行採取了很多措施維護匯率穩定,但匯率市場化的改革方向沒有變。目前的定價機制和其他措施都是過渡階段的暫時手段,都是為市場適應匯率彈性的增加爭取時間。
可供人民幣“彈”起來的空間不小。今年以來的匯率彈性,更多地表現為人民幣打破單邊貶值預期並對美元小幅升值。如果觀察今年以來人民幣兌美元匯率中間價,就會發現人民幣波動幅度依然較小。統計資料顯示,以單日收盤價作為計算基準,上半年人民幣兌美元雙邊匯率單日升(貶)值幅度不足千分之一的交易日佔總交易日的比例超過60%;升(貶)值幅度大於千分之三的只有11天,僅佔總交易日的9%;單升(貶)值幅度大於百分之一的一天也沒有。
短期來看,隨著美元指數疲軟、中國經濟企穩,不排除人民幣兌美元匯率繼續波動上升的可能。就中長期而言,美聯儲加息、縮表程序對人民幣匯率仍有壓力。下半年,隨著投資回落、出口可能放緩、各項防風險政策措施出臺,經濟下行壓力不容忽視;結售匯逆差顯示市場對人民幣匯率貶值預期雖有減弱,但貶值壓力始終存在。預計未來人民幣匯率將延續雙向波動,短期內是人民幣匯率增強彈性的好時機。
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