管好中介機構是關鍵
□ 周 琳
如果說中介機構在新股發行和併購重組中還帶有配角成分,那麼在企業資產證券化過程中,中介自始至終都是主角。
一單成功的企業ABS(資產支持專項計劃)從產品設計、推廣、評估到上市,中介機構都發揮了主導作用。一是在企業資產證券化市場,券商作爲計劃管理人,成立專項資產管理計劃,同時全面參與產品設計、銷售發行並提供財務顧問等服務;二是主承銷商或推廣機構負責承銷發行和交易協調功能;三是評級機構通過收集資料、盡職調查等手段對原始權益人基礎資產的信用質量等把關;四是律師事務所對發起人及基礎資產的法律狀況評估和調查,明確其他項目參與者的權利義務並提示法律風險;五是會計師事務所對基礎資產財務狀況盡職調查並作現金流分析,提供會計和稅務諮詢等。
一言蔽之,沒有五大中介機構勠力同心,一單企業ABS極難成功上市。既然如此,監管層在資產證券化快速發展中,更要管住、管好、管細中介機構。所謂管住,就是要針對中介違法違規行爲,堅決打擊。所謂管好,就是要多措並舉提升中介機構的誠信意識、勤勉盡責意識、積極履職意識,防患於未然。所謂管細,就是要在日常罰款、短期市場禁入等手段之外,綜合利用牌照管理、從業人員准入等措施,構建中介機構誠信履職的長效機制。唯有如此,才能營造出更加健康、穩健的資產證券化發展環境。
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